由于需求復蘇、行業(yè)運營環(huán)境有所改善，紡織服裝行業(yè)2010年整體業(yè)績實現(xiàn)較快增長已較為確定。但成本導致的業(yè)績分化態(tài)勢也更趨明顯，部分有著較強成本轉嫁能力的品牌龍頭公司在未來的激烈競爭中更能占據(jù)先機，實現(xiàn)產(chǎn)品的量價齊升。

　　增長無虞 分化明顯

　　截至2月24日，申萬紡織服裝行業(yè)有4家上市公司公布2010年年報，歸屬于母公司股東的凈利潤全部實現(xiàn)增長。11家上市公司發(fā)布業(yè)績快報，除去4家公司業(yè)績略有下滑外，其余均出現(xiàn)增長。48家公司發(fā)布業(yè)績預告，其中預喜公司高達42家，占據(jù)絕對優(yōu)勢；預憂公司僅6家。

　　從業(yè)績情況不難看出，紡織服裝行業(yè)去年整體業(yè)績實現(xiàn)穩(wěn)定增長已無懸念。在國內外經(jīng)濟均明顯復蘇的背景下，無論是出口還是內需市場都呈現(xiàn)出較好的勢頭，給紡織服裝行業(yè)營造出良好的運營環(huán)境，行業(yè)向好態(tài)勢在未來一段時間將繼續(xù)保持。

　　不過，行業(yè)內公司也呈現(xiàn)出明顯的業(yè)績分化態(tài)勢，造成這一趨勢的主要原因是成本的上升以及企業(yè)轉移成本的能力。

　　由于投資收益和政府補助高達3.2億元，華茂股份（000850）2010年實現(xiàn)營業(yè)總收入19.56億元，同比增長23.73%；凈利潤3.6億元，同比增長近4倍。同樣扭虧為盈的天山紡織（000813）去年營業(yè)收入2.89億元，利潤總額589萬元，其中政府補助就達585萬元。而該兩家公司的主業(yè)發(fā)展則都不盡如意。

　　在棉花價格飚漲的帶動之下，2010年度，國內服裝面料、輔料大幅漲價及公司用工成本的提升，進一步擠壓了部分企業(yè)的利潤空間。

　　去年凈利潤同比下滑63%的金飛達（002239）表示，營業(yè)總收入與上年度相比略有增長，但生產(chǎn)成本卻大幅提高，而國外市場上服裝產(chǎn)品的售價又相對穩(wěn)定，致使公司毛利率出現(xiàn)較大幅度的下降，同時人民幣的升值也對公司效益產(chǎn)生了負面影響。

　　而同樣面臨成本上升，部分有著較好成本轉嫁能力的紡織服裝企業(yè)則實現(xiàn)了產(chǎn)品的量價齊升。孚日股份（002083）、富安娜（002327）、羅萊家紡（002293）、夢潔家紡（002397）三家家紡企業(yè)業(yè)績均實現(xiàn)不俗增長。

　　富安娜稱，公司所處的家紡行業(yè)正值快速成長期，市場潛力巨大，隨著國內居民生活水平的不斷提高，消費能力也不斷增強。孚日股份表示，公司大力開拓市場，擴大銷售渠道，加快市場結構向優(yōu)勢市場調整，在國內、國際市場上對產(chǎn)品進行了不同程度的提價。

　　龍頭品牌更給力

　　業(yè)界預計，2011年對我國紡織行業(yè)而言，是市場需求穩(wěn)中有升的一年，但行業(yè)毛利低、競爭激烈的局面短期內不會改變，在原材料、用工成本上升壓力不斷加大的背景下，未來紡織服裝企業(yè)業(yè)績分化的態(tài)勢將會繼續(xù)強化，

　　2月24日，中國棉花價格指數(shù)（328級）為30365元/噸，重新站上3萬元的價格高位，較年初上漲超10%。作為紡織工業(yè)的主要原材料之一，國內棉花95%用于紡紗，然后織布、印染，再加工成服裝等，原材料的漲價壓力正在不斷向織布、印染、服裝、家紡等下游產(chǎn)業(yè)傳導。

　紡織業(yè)內專家認為，高棉價將加快紡織服裝業(yè)兩極分化。由于骨干企業(yè)議價能力較強，加上原料提前儲備量大，此次棉價走高對此類企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營影響并不大，受影響大的往往是那些行業(yè)內處于弱勢地位的中小企業(yè)。這也是淘汰落后產(chǎn)能的必經(jīng)階段，產(chǎn)業(yè)資源在這個過程中逐漸流向高附加值的大企業(yè)。

　　由此，行業(yè)內具有一定品牌優(yōu)勢、渠道優(yōu)勢、產(chǎn)品優(yōu)勢的龍頭企業(yè)將贏得更多的市場份額，訂單穩(wěn)健增長，毛利率也將穩(wěn)步提升，業(yè)績增長強勁，更具有投資價值。

　　東方證券施紅梅也表示，在消費升級，越來越多的消費者開始注重著裝品味、個性和時尚的大環(huán)境下，預計國內品牌服裝企業(yè)在十二五期間將保持高速成長，同時也看好為服裝企業(yè)提供輔料的行業(yè)龍頭公司的增長。

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