1、匯率對貿(mào)易的影響
理論上：本幣升值有利于進(jìn)口，不利于出口
過去幾年的實(shí)踐：從宏觀上看，人民幣升值并未影響中國的出口，2004年，中國貨物出口占世界市場的份額為6.44％，2012年提高到11％左右，今年仍望繼續(xù)提高；升值還促進(jìn)了中國的產(chǎn)業(yè)升級，特別是出口部門從國內(nèi)外的有關(guān)調(diào)查看，匯率因素對出口的影響，排在外需、成本(含稅)之后居第三位.
2、匯率風(fēng)險(xiǎn)
由于匯率波動而帶來的潛在的損失或收益。
匯率風(fēng)險(xiǎn)的三要素：
◆本幣、外幣和時(shí)間
◆三要素只要姨一，都不會形成匯率風(fēng)險(xiǎn)
匯率風(fēng)險(xiǎn)既可能造成損失–所以要予以治理，也有可能帶來收益–所以可以作為投資獲利的標(biāo)的或工具
◆中國遠(yuǎn)洋三季報(bào)顯示，受匯率變化影響，1-9月匯兌損失1 33億元，而擊年同期匯兌收益4.65億元
◆TCL集團(tuán)三季報(bào)顯示，公司以到期美元應(yīng)付貨獻(xiàn)為基礎(chǔ)，開展固定收益型外匯理財(cái)業(yè)務(wù)，匯兌方面依舊損失3876萬元左右。

3、忙率風(fēng)險(xiǎn)治理的基本原理
只要將匯率風(fēng)險(xiǎn)的三要素去除其甲任何一個(gè)，匯率風(fēng)險(xiǎn)就不會存在。
◆本幣結(jié)算我國自200年推行跨境人民幣貿(mào)易結(jié)算就是為了減少外貿(mào)企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前人民幣結(jié)算在我國對外貿(mào)易結(jié)算中已經(jīng)占了大約10％的比重。
◆完全外幣化：完全外幣化，也就是不存在所謂率幣問題，所以也就沒有匯率風(fēng)險(xiǎn)。
◆時(shí)間治理從簽約到執(zhí)行限定在同一時(shí)間；或者，利用即期、遠(yuǎn)期、掉期、期權(quán)等金融工具及時(shí)固定成本或收益。
如果有效治理了匯率風(fēng)險(xiǎn)，既可能是去除了可能的損失，也可能是喪失了獲利的機(jī)會對于外貿(mào)易企業(yè)來說，治理匯率風(fēng)臉的手段還有：
◆短期訂單(實(shí)質(zhì)也是治理時(shí)間)。
◆在合同中加入?yún)R章波動價(jià)格調(diào)整條款。
主要的手段：其商品在國際具有某種壟斷優(yōu)勢，從而可以通過定價(jià)來轉(zhuǎn)移所以風(fēng)險(xiǎn)，例如：技術(shù)優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢、渠道優(yōu)勢等。
4、香港的人民幣NDF
NDF，是指無本金交割遠(yuǎn)期外匯(Non-Delivery Forward)，它是一種遠(yuǎn)期外匯交易的模式，用于對那些實(shí)行外匯管制國家和地區(qū)的貨幣進(jìn)行離岸交易香港人民幣NDF是香港的銀行和客戶之間簽訂的一種以美元／人民幣為標(biāo)的的遠(yuǎn)期交易合約，臺約中確定遠(yuǎn)期匯率、期限和金額，但在到期日無實(shí)際本金交割，而是根據(jù)合約匯率和到期日官方匯率進(jìn)行軋差支付，支付貨幣為美元。
案例：
如果2012年12月7日，香港某銀行一年期人民幣NDF價(jià)為6.3100/6.3140，香港某企業(yè)預(yù)期人民幣將升值，于是和該銀行簽訂了標(biāo)的金額為人民幣10000萬元的遠(yuǎn)期買入合約。
–如果到2013年12月7日，人民幣匯率果真升值，人民幣兌美元的官方即期匯率為6.0000／6.0020，由此計(jì)算出：10003／6.0020-10900／6.3100=81.3253萬美元，結(jié)果為正，即銀行向客戶支付81.3253萬美元–如果到2013年12月7日，人民幣出現(xiàn)貶值，人民幣兌美元的官方即期匯率為6.4080／6.5020，由此計(jì)算出；10000／6.5020-10000／6.3100–46.797萬美元，結(jié)果為負(fù)，為銀行向客戶收取46.7977萬美元。

5、利用香港人民幣NF和大陸人民幣遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)之間的差異套利境內(nèi)有些企業(yè)已經(jīng)在涉足香港的人民幣NDF，有的企業(yè)通過境內(nèi)外遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)的差異來獵取無風(fēng)險(xiǎn)套利。
◆案例
–如果2012年12月7日，境內(nèi)某家商業(yè)銀行一年期美元／人民幣報(bào)價(jià)為6.3376／6.3654，而香港某銀行的報(bào)價(jià)為6.3100／6.3300，他們之間的報(bào)價(jià)出現(xiàn)差異，那是否存在套利機(jī)會呢?
–注意：根據(jù)低買高賣原則(從企業(yè)角度)，在直接標(biāo)價(jià)法下，看買入價(jià)和賣出價(jià)(銀行報(bào)價(jià))之差是否為正，如果是正，就存在套利機(jī)會。
根據(jù)此原則，發(fā)覺6.3376-6.3300=0.0076，大于零，對企業(yè)來說存在套利機(jī)會，操作如下：
在境內(nèi)賣出美元買入人民幣，在香港則是賣出人民幣買入美元。如果標(biāo)的金額為1000萬元，企業(yè)按照6.5376元／美元的遠(yuǎn)期匯率和境內(nèi)銀行簽訂12月期1000萬美元遠(yuǎn)期結(jié)匯，在香港則由該企業(yè)的香港于公司和香港的銀行按照6.3300元／美元的遠(yuǎn)期匯率購買1000萬美元的12月期NDF，通過此操作，企業(yè)可獲無風(fēng)險(xiǎn)套利1000*(6.3376-6.3500)=7.6萬元。
6、運(yùn)用人民幣外匯交易治理匯率風(fēng)險(xiǎn)的基本原則為個(gè)人看法
–當(dāng)企業(yè)對人民幣匯率未來走勢不確定時(shí)，可以選擇合適的交易品種來固定成本或鎖定收入：
–當(dāng)企業(yè)認(rèn)為人民幣匯率未來走勢對自己不利時(shí)，更應(yīng)該選擇相應(yīng)的外匯交易產(chǎn)品來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；
–選擇產(chǎn)品時(shí)，完量選擇簡單和流動性好的交易品種，優(yōu)先選擇遠(yuǎn)期，其次是掉期，后是期權(quán)；
–對于試圖通過這些外匯交易工具來獲利的，則首先要對未來匯率做出相應(yīng)預(yù)測或推斷，并在此基礎(chǔ)上，來選擇合適的交易工具。

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